欧易

欧易(OKX)

国内用户最喜爱的合约交易所

火币

火币(HTX )

全球知名的比特币交易所

币安

币安(Binance)

全球用户最多的交易所

深南电路(002916)投资价值分析(一)

时间:2022-10-26 00:52:13 | 浏览:744

图片来源:深南电路公司官网深南电路(002916)主要从事印制电路板、电子装联、封装基板产品的设计、研发及制造。印制电路板(简称 PCB ),又称印刷电路板、印刷线路板,是指在绝缘基材上按预定设计形成点间连接及印制元件的印制板。封装基板又称

图片来源:深南电路公司官网

深南电路(002916)主要从事印制电路板电子装联封装基板产品的设计、研发及制造。

印制电路板(简称 PCB ),又称印刷电路板、印刷线路板,是指在绝缘基材上按预定设计形成点间连接及印制元件的印制板。

封装基板又称 IC 载板,直接用于搭载芯片,是芯片封装不可或缺的一部分,不仅为芯片提供支撑、散热和保护作用,同时为芯片与PCB母板之间提供电气连接。

电子装联指依据设计方案将无源器件、有源器件、接插件等电子元器件通过插装、表面贴装、微组装等方式装焊在PCB上,实现电子与电气的互联,并通过功能及可靠性测试,形成模块、整机或系统,属于PCB制造业务下游环节。


封装基板、印制电路板和电子装联所处的产业链环节如下图所示:

图片来源:深南电路2020年年报


一、按产品类别划分的历年主营业务分析

1, 印制电路板产品主营业务收入/毛利率/毛利额分析

印制电路板产品的营业收入从2016年的33.22亿元增长至2020年的83.11亿元,年复合增长率为25.7%,营业收入历年均实现了同比增长。

印制电路板产品的毛利率从2016年的19.9%上升至2020年的28.42%,总体呈上升趋势。

印制电路板产品的毛利额从2016年的6.61亿元上升至2020年的23.62亿元,年复合增长率为37.3%,这得益于其营业收入和毛利率的双重提升。


2,封装基板产品主营业务收入/毛利率/毛利额分析

封装基板产品的营业收入从2016年的4.7亿元上升至2020年的15.44亿元,年复合增长率为34.6%,营业收入历年也都实现了同比增长。

封装基板产品的毛利率从2016年的25.56%上升至2020年的28.05%, 其中从2016年至2018年呈上升趋势,2019年同比有所下降,2020年有所回升。

封装基板产品的毛利额从2016年的1.2亿元上升至2020年的4.33亿元,总体呈上升趋势,年复合增长率为37.8%。


3, 电子装联产品主营业务收入/毛利率/毛利额分析

电子装联产品的营业收入从2016年的5.68亿元上升至2020年的11.6亿元,年复合增长率为19.5%;其中从2016年至2019年呈上升趋势,2020年同比则略有下降。

电子装联产品的毛利率从2016年的20.15%下降至2020年的14.61%,整体呈下降趋势。电子装联产品的毛利率低于印制电路板产品和封装基板产品的毛利率。

电子装联产品的毛利额从2016年的1.14亿元上升至2019年的2.36亿元,2020年则下降至1.7亿元,同比下降了27.97%。2016年至2020年毛利额的年复合增长率为10.5%,增速相对较慢。

针对电子装联产品的业绩下降,公司在2020年报中做了如下解释:“电子装联业务属于EMS行业(笔者注:EMS为电子制造代工),供应链复杂。受全球新冠肺炎疫情及国际经济环境等因素影响,客户需求及国际贸易节奏均受到一定程度的冲击。


4,主营业务收入总额/总体毛利率/总体毛利额分析

公司的主营业务收入总额从2016年的44.05亿元上升至2020年的112.34亿元,年复合增长率为26.3%,历年均呈上升趋势,这主要得益于印制电路板产品和封装基板产品的