深南电路A股深南电路股份股票代码002916A股实时行情

从去年7月9号的收盘价的194.1元，一路狂跌到3月13号的106.42元，深南电路的股价已经跌去了45%，几乎腰斩。在这8个月的时间里，发生了什么？照理说，去年应该比今年更难才对。何况，在3月12号，深南电路披露的年报显示，2020年的净利润比2019年还增加了16%，算是比较不错的成绩。

深南电路从事的是高中端印制电路板的设计、研发及制造，产品应用以通信设备为核心，重点布局数据中心（含服务器）、汽车电子等领域，并持续深耕工控、医疗等领域。

股价接近腰斩，利润却增速15%以上，深南电路的实力到底如何呢？咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，剖析它的综合实力。每项是100分，总分500。

01现金能力：50分

“金钱是个好士兵，有了它可使人勇气百倍。”莎士比亚如是说。对公司来说，资本主要由现金储备和现金流两方面构成。前者可用来抵御无处不在的风险，后者可用来维持生存。

在现金储备方面，深南电路的波动很大。不仅在2017年从4%猛增到21%，而且在2018年又从21%猛然下滑到8%。不仅不稳定，而且这种时强时弱的现金储备水平让人很不放心。

在现金流方面，深南电路上不得台面。就拿现金流量比率来说，不仅从2016年开始逐年下滑，而且最高时也只有42%。每年挣到的现金还没有借债的一半，实在是差劲儿。

现金流量允当比率也一样，年年递减，且最高水平的77%也不够用。现金再投资比率呢，虽然在2019年回到了正数水平，但也只有区区的1%，依然差劲儿。现金能力给50分。

02经营能力：80分

金钱是不是个好士兵，这取决于带兵的人。如果管理层非常优秀，能把一分钱发挥出两分钱的价值，资本就是开路先锋；如果连一分钱的价值都发挥不出，有金山银山也不行。

从2017年开始，深南电路的总资产周转率不仅逐年递增，更让人感到惊喜的是，2019年竟然增加到了1.01次每年。公司管理层的资金使用效率越来越快不说，还让公司脱离了烧钱的泥淖。

不仅资金使用效率高，而且收账的速度也挺快。尽管它的应收账款周转天数逐年递增，但近两年稳定在69天不说，关键是最多只需要两个多月就能把货款收回，收钱能力依然优秀。

更加优秀的是它的存货经营能力。从2017年开始，深南电路的存货周转天数就在逐年缩短，并且到了2019年只有67天，两个月多一点就能把货卖一轮，非常厉害。经营能力给80分。

03盈利能力：70分

企业是个赚钱的组织，赚不到钱，连生存都难。在股东回报率上，深南电路让人非常震惊。不仅最低水平都有19%，而且从2016年开始还逐年递增，2019年更是猛增到了28%，非常优秀。

虽然股东回报率非常高，但毛利率水平就不咋地了。尽管从2016年开始，它的毛利率逐年登高，但一则幅度有点小，二来最高时也只有27%。利润空间还是有点小，得努力提高。

让人感到惊喜的是，在利润空间比较小的情况下，深南电路的营业利润率竟然在逐年增加。而且从2018年开始，它的营业利润率就增加到了10%以上，赚钱能力还算是可以。

不过，让人感到沮丧的是它的经营安全边际率。尽管从2016年开始逐年增加，但即使到了最高时的2019年也只有51%，营业利润只有毛利润的一半，有点薄弱。盈利能力给70分。

04财务结构：80分

基础不牢，地动山摇。对企业来说，最需要也是首先应该打牢固的基础就是财务结构，即股东自有资金与外部借债之间的关系。两者平衡好，公司才有发展壮大的可能。

在负债水平上，深南电路在2017年猛然从69%下滑到57%，波动很剧烈，好在从2017年到2019年就一直稳定在57.5%的水平。这意味着，股东出资占42.5%，还可以接受。

尽管负债水平马马虎虎，但长期资金的来源却不必担心。这不，它的长期资金占重资产的比率最低都有111%，高时甚至可达150%，完全够自己用的。财务结构给80分。

05偿债能力：60分

做生意不仅要懂得用别人的钱赚钱，更要懂得未雨绸缪，以防万一。这两者都需要和银行打交道，但银行凭啥借钱给企业呢？看的是企业的偿债能力。

在流动比率方面，深南电路在2017年从95%猛然蹿升到139%，进步幅度很大，但持久力不强，随后就滑落到了121%。不仅如此，最高时的流动资产也只有短期债务的1.4倍，有点不够用。

尽管在2017年，深南电路的速动比率从49%一路飙涨到了96%，但近两年却只有70%多。深南电路缺乏立即清偿短期债务的能力。考虑到收账够快，卖货更快，偿债能力给60分。

深南电路得分：340，优良率：68%。

写在最后

印刷电路板的生意不太好做，但让人感到诧异的是，深南电路在2020年的净利润竟然还比2019年增加了不少。更让人感到惊诧的是，在利润增加的情况下，它的股价却接近于腰斩，这是怎么了？

@正经的盗财人

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