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财务报表角度看深南电路

2022-10-26 00:44:01 240

摘要: 首先声明:本文不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。 一、基本情况 深南电路是国内中高端印刷电路板龙头,印刷电路板广泛应用于通信基站,各类通信设施等。 二、财务报表分析 (一)盈利能力 这是我最关注的指标之一,深南电路最近5年的扣非净利...

首先声明:本文不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。

一、基本情况

深南电路是国内中高端印刷电路板龙头,印刷电路板广泛应用于通信基站,各类通信设施等。

二、财务报表分析

(一)盈利能力

这是我最关注的指标之一,深南电路最近5年的扣非净利润分别为4.481亿元,6.973亿元,12.33亿元,14.30亿元,14.81亿元,可以看到2020年和2021年的利润虽然仍在继续增长,但是速度明显放缓,这可能与前期5G基站大规模投入速度减慢有关。

从单季度看,深南电路单季度盈利基本维持在3至4亿元区间,最近3个季度,同比增幅达到百分之四十多,但是环比增幅呈现负数,这绝对不是一个好的信号。

(二)成长能力

1.收入指标

最近5个会计年度,深南电路收入增幅达到两位数增长,除了2019年外,其它年度增长幅度超过百分之二十,对于一家年收入超过百亿元的科技企业,这个速度还是比较牛的。

看完年度同比,再看季度环比指标,可以看出今年一季度收入较去年四季度收入大幅度下滑,这当然有季节性影响,但是我们看历年数据,今年一季度下滑幅度非常大,需要引起关注和重视。

2.研发支出

查看企业2022年一季度损益表,一季度共发生研发费用1.93亿元,对应收入为33.16亿元,研发收入比为0.058,查阅最近5年深南电路报表,其研发收入比基本上都在0.055之间,没有超过0.06。

对于一家科技型龙头企业,这个研发投入还是不够的,想维持长期增长,必须需要不断的科研投入。

(三)市场地位

深南电路毛利指标不错,其基本上都在百分之二十以上,今年一季度毛利率较去年四季度还有所增长,非常难得。

净利率指标方面,常年维持在百分之十以上,虽然今年一季度净利率较去年四季度有所下降,但是考虑各种原材料涨价因素,所以其净利率指标还是相当不错,说明企业还是有核心能力的。

但是要关注的是,从2019年末到2022年一季度共10个季度,企业应收账款增长了百分之三十,但是销售收入增长了百分之十五,在不考虑财务造假问题情况下,说明企业账期在增加,对下游客户的市场掌控力下降。这一点也可以从企业存货数量增加百分之六十二进行佐证。

(四)偿债能力

2022年一季度,企业账上资金15亿元,短期借款3.5亿元,一年内到期的非流动负债4.55亿元,可以看出企业偿债能力还不错。

另外有一个指标可以印证,企业一季度财务费用2021万元,短期借款3.5亿元,长期解决14.16亿元,可以得出企业年综合成本费用率大约为4.57个百分点,侧面反映深南电路偿债能力较强。

(五)盈利质量

企业最近5年财务报表经营活动现金流为正数,而且金额还比较大,企业有收入,有利润,有正的现金流,这是一种比较良好的循环。

六)融资和派现情况

深南电路累计从市场融资54.21亿元,派现16.94亿元,派现融资比百分之三十一,股利支付率百分之三十三,股息率百分之一点一,行业内排名处于前三分之一。但这个指标真不优秀。


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